人民幣互換和對外貿(mào)易中的本幣結(jié)算協(xié)議，導(dǎo)致人民幣匯率走低?那么為了方便大家，下面給大家分享關(guān)于人民幣匯率破“7”的影響是什么，歡迎閱讀!
人民幣匯率貶值的影響是雙面的，既有利好也有利空。具體來看：
利好方面：一是有利于提升出口競爭力。人民幣貶值可以降低出口產(chǎn)品的價格，增加出口商的利潤空間和市場份額，從而刺激出口增長。二是有利于緩解外匯儲備壓力。人民幣貶值可以減少央行干預(yù)外匯市場的需要，降低外匯占款規(guī)模和貨幣超發(fā)風(fēng)險，維護(hù)外匯儲備規(guī)模穩(wěn)定。三是有利于增加政策空間。人民幣貶值可以提高央行實施寬松貨幣政策的空間和效果，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定。
利空方面：一是會增加進(jìn)口成本。人民幣貶值會提高進(jìn)口商品和原材料的價格，增加企業(yè)和居民的生產(chǎn)和消費(fèi)成本，影響經(jīng)濟(jì)效益和生活水平。二是會推高通脹預(yù)期。人民幣貶值會導(dǎo)致進(jìn)口通脹上升，傳導(dǎo)到國內(nèi)物價水平和通脹預(yù)期，可能引發(fā)惡性循環(huán)和資產(chǎn)泡沫。三是會影響資本市場穩(wěn)定。人民幣貶值會刺激資本外流和避險情緒，導(dǎo)致股市、債市、樓市等資產(chǎn)價格波動加劇，影響投資者信心和市場預(yù)期。
雖然在岸、離岸人民幣雙雙破“7”，但外界預(yù)期，人民幣貶值壓力有限，這主要是基于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，且美聯(lián)儲的貨幣政策預(yù)計將發(fā)生轉(zhuǎn)向。中長期來看，在合理均衡水平附近雙向波動是趨勢。
從國內(nèi)看，在“十四五”規(guī)劃指導(dǎo)下，“雙循環(huán)”新發(fā)展格局將逐步形成，“新基建”、“新能源”、“新消費(fèi)”等新動能將不斷釋放，“新城鎮(zhèn)化”、“新農(nóng)業(yè)”、“新制造”等新領(lǐng)域?qū)⒉粩嗤卣?，“新技術(shù)”、“新業(yè)態(tài)”、“新模式”等新創(chuàng)新將不斷涌現(xiàn)，“新治理”、“新制度”、“新秩序”等
2023年5月17日和18日，人民幣對美元匯率在在岸和離岸市場雙雙跌破7.0整數(shù)關(guān)口，為2022年12月以來首次。根據(jù)中國外匯交易中心數(shù)據(jù)，5月20日，在岸人民幣兌美元收報7.014，離岸人民幣兌美元收報7.0216。
那么，導(dǎo)致人民幣匯率貶值的主要原因是什么呢?業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，以下幾個方面是重要因素：
美聯(lián)儲加息預(yù)期推動美元走強(qiáng)。5月19日，美聯(lián)儲公布了4月會議紀(jì)要，顯示多數(shù)官員預(yù)計通脹將在今年上升后回落，但也有一些官員認(rèn)為通脹風(fēng)險上行，可能需要提前收緊貨幣政策。這一表態(tài)引發(fā)了市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)上漲至近三個月高點(diǎn)。34 由于美元是國際主要儲備貨幣和結(jié)算貨幣，美元走強(qiáng)會對其他非美元貨幣形成貶值壓力，包括人民幣在內(nèi)。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡。近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢，但內(nèi)需復(fù)蘇進(jìn)度偏緩。4月份工業(yè)增加值同比增長9.8%，略低于3月份的14.1%;固定資產(chǎn)投資同比增長19.9%，低于一季度的25.6%;社會消費(fèi)品零售總額同比增長17.7%，低于3月份的34.2%。5 國內(nèi)需求不足導(dǎo)致進(jìn)口增速放緩，同時也影響了市場對未來經(jīng)濟(jì)增長的信心和預(yù)期。
跨境資金流出。今年以來，隨著居民跨境旅游恢復(fù)、服務(wù)貿(mào)易逆差反彈、貨物貿(mào)易順差受外需走弱影響有所收窄等因素，國際收支結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，對匯率也形成階段性壓力。 此外，中美存款利率差距引發(fā)的市場主體結(jié)匯率偏低，也是推動近期人民幣兌美元匯率走低的誘因。 數(shù)據(jù)顯示，4月份銀行結(jié)售匯逆差為168億美元，較3月份擴(kuò)大了63億美元;銀行代客涉外收付款逆差為284億美元，較3月份擴(kuò)大了149億美元。
如圖1所示，自2023年年初至今，人民幣兌美元匯率中間價發(fā)生了兩次貶值。第一次貶值發(fā)生在2月2日至2月27日，人民幣兌美元匯率中間價由6.7130下降至6.9572，貶值了3.6%。第二次貶值發(fā)生在5月11日至6月28日，人民幣兌美元匯率中間價由6.9101下跌至7.2101，貶值了4.3%。
這兩次貶值的幅度相似，但內(nèi)涵大不相同：這是因為，在第一次貶值期間，人民幣兌CFETS貨幣籃非但沒有貶值，反而略微升值。而在第二次貶值期間，人民幣兌CFETS貨幣籃大幅貶值，由5月12日的99.01下降至6月21日的96.49，貶值了2.5%。
換言之，在2023年2月，人民幣僅是兌美元貶值，人民幣有效匯率并未貶值。而在2023年5月、6月，人民幣兌美元匯率與人民幣有效匯率均顯著貶值。
近年來，人民幣兌美元匯率走勢與美元指數(shù)走勢高度負(fù)相關(guān)。如果美元指數(shù)上升(也即美元對其他主要發(fā)達(dá)國家貨幣匯率升值)，人民幣兌美元匯率中間價通常會貶值，反之亦然。正是因為人民幣兌美元匯率走勢與美元指數(shù)走勢相反，這就維持了人民幣有效匯率的大致穩(wěn)定。然而如圖2所示，在今年上半年人民幣兌美元匯率的兩次貶值期間，美元指數(shù)的走向是不同的。
在今年2月人民幣兌美元第一次貶值期間，美元指數(shù)的確大幅反彈，且兩者維持的時間長度基本相當(dāng)。然而，在今年5月、6月人民幣兌美元第二次貶值期間，美元指數(shù)雖然也出現(xiàn)了反彈，但一則反彈的幅度明顯弱于今年2月，二則反彈的持續(xù)時間并未持續(xù)太久。例如，進(jìn)入6月之后，美元指數(shù)就明顯呈現(xiàn)回落趨勢。然而在6月，人民幣兌美元匯率卻繼續(xù)貶值。例如，5月31日至6月28日期間，美元指數(shù)下跌了1.4%，而人民幣兌美元匯率中間價貶值了1.8%。在美元指數(shù)回落的同時，人民幣兌美元匯率仍在貶值，這自然就會導(dǎo)致人民幣有效匯率的下行。
未來人民幣兌美元匯率走勢何去何從呢?
從外因來看，由于迄今為止美國經(jīng)濟(jì)韌性超出市場預(yù)期，盡管美聯(lián)儲在今年6月停止加息，但目前市場預(yù)測，美聯(lián)儲至少可能在今年7月與9月的議息會議上再加息兩次，每次25個基點(diǎn)。此外，今年年內(nèi)美聯(lián)儲降息的可能性目前來看已經(jīng)非常低。這就意味著，在今年下半年，無論10年期美國國債收益率還是美元指數(shù)都可能繼續(xù)處于較強(qiáng)的區(qū)間。即使出現(xiàn)回落，回落的幅度也不會太大。
從內(nèi)因來看，今年下半年中國經(jīng)濟(jì)增速依然面臨一定的不確定性。如果近期中國政府能夠順應(yīng)市場預(yù)期，推出一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)政策來激活國內(nèi)需求、消除負(fù)向產(chǎn)出缺口，那么中國經(jīng)濟(jì)在今年下半年的表現(xiàn)將會明顯強(qiáng)于二季度。但如果新的宏觀政策組合遲遲沒有到位，或者規(guī)模明顯低于市場預(yù)期，那么下半年中國經(jīng)濟(jì)增速可能會再度弱于預(yù)期。盡管從基期因素來看，今年中國經(jīng)濟(jì)增速保5基本上沒有問題，但真實經(jīng)濟(jì)增長狀況將是明顯不盡如人意的。
換言之，匯率的經(jīng)濟(jì)晴雨表功能，在2023年表現(xiàn)得尤為突出。2023年下半年中國經(jīng)濟(jì)走勢相對強(qiáng)弱，將會直接影響人民幣兌美元匯率走勢。在樂觀情景下，今年下半年人民幣兌美元匯率有望止跌回升，重返6區(qū)間，年底或在6.8上下。在悲觀情景下，今年下半年人民幣兌美元匯率可能繼續(xù)貶值，年底或在7.5上下。
最后值得一提的是，雖然今年人民幣兌美元匯率出現(xiàn)明顯貶值，但迄今為止中國央行并未明顯干預(yù)外匯市場。這一點(diǎn)無疑是值得贊賞的。
一方面，人民幣兌美元匯率彈性的增強(qiáng)，能夠幫助中國央行增強(qiáng)貨幣政策獨(dú)立性。在當(dāng)前的宏觀形勢下，容忍人民幣兌美元匯率適當(dāng)貶值，能夠幫助中國央行打開降息的空間。
另一方面，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢不景氣與出口增速下行壓力較大的背景下，人民幣有效匯率的適當(dāng)貶值也有助于穩(wěn)定貿(mào)易增長。